Fx Alternativer Castagna

FX Options og Smile Risikobeskrivelse Praktiske problemer i FX-opsjoner og smilrisiko FX Options og Smile Risk tar leserne gjennom de viktigste tekniske egenskapene til valutamarkedet og opsjonsmarkedene, og hjelper dem med å utvikle praktiske handelsferdigheter som gjør at de kan kjøre en FX-opsjonsbok i den virkelige verden. Den beskriver hvordan man bygger FX-volatilitetsoverflater på robuste og konsekvente måter og hvordan man bruker dem i prisingen av vanilje og eksotiske alternativer. Det gjør at leserne effektivt kan sikre eksponering mot volatilitetsoverflate og andre risikoer knyttet til eksotiske alternativer. It039 er svært fokusert på de praktiske aspektene ved prissetting og sikring av de typiske risikoene for en FX-opsjonsdisk og omhandler de viktige problemene med å bygge konsistente volatilitetsmatriser og en enhetlig tilnærming til prissetting og sikring. Antonio Castagna (Milano, Italia) er konsulent hos Iason Ltd, og tilbyr pris - og risikostyringskompetanse for komplekse produkter. Han har lang erfaring i FX og derivater, og var tidligere leder av volatilitetshandel på Banca IMI Milan, der han satte opp bankens FX Option desk. show mer Produktdetaljer Format Hardback 330 sider Dimensjoner 177,8 x 256,54 x 25,4mm 725.74g Publiseringsdato 08 Feb 2010 Utgiver John Wiley amp Sons Ltd Publisering CityCountry Chichester, Storbritannia Språk Engelsk Utgave uttalelse 1. Auflage Illustrasjons notat svart forstørrelse hvite illustrasjoner ISBN10 0470754192 ISBN13 9780470754191 Bestselgere rangering 389.659 Personer som kjøpte dette kjøpte også Om Antonio Castagna Antonio Castagna er for øyeblikket partner og medstifter av konsulentfirmaet Iason ltd, og gir støtte til finansinstitusjoner for utforming av modeller til pris komplekse derivater og for å måle et bredt spekter av risikoer, inkludert kreditt og likviditet. Antonio uteksaminert i økonomi fra LUISS University, Rome, i 1995 med en avhandling om amerikanske alternativer og de numeriske prosedyrene for deres verdsettelse. Han begynte sin karriere i investeringsbank i IMI Bank, Luxemborug, som finansanalytiker i risikostyringsavdelingen før han flyttet til Banca IMI, Milano, først som markedsfører av capfloors og swaptions, før han satte opp FX-opsjonsskranken og kjørte bok av vanlig vanilje og eksotiske alternativer i de store valutaene, samtidig som den er ansvarlig for hele valutakurshandel. Antonio har skrevet en rekke papirer på kredittderivater, styring av eksotiske risikoer og flyktighetsklær. Han er ofte invitert til akademiske og post-graduate kurs. Vis mer 034En neste generasjons FX Options-bok har ankommet: Antonio Castagna har skrevet mange års praktisk erfaring på handelsgulvet i Banca IMI. Det er en verdifull samling av viktige ideer om FX smiloverflaten og sikring av første generasjons eksotiske. Jeg er veldig takknemlig, Antonio tok tid for å dele sin intuitive innsikt. 034 - Uwe Wystup, administrerende direktør for MathFinance AG 034.Hvis du er veldig interessert i hardvitenskap og teknologi for FX-opsjoner, er dette nok den beste kilden for å lære - Det meste av innholdet i bøker går langt utover alt som finnes i andre monografier på samme emne. Sterkt anbefalt.034 - Dariusz Gatarek, Polens nasjonalbank, styreleder 034Antonio Castagna formaliserer prinsippene og konseptene han har brukt under sin handelsaktivitet på valutamarkedet, en viktig aktivklasse som iblant ikke mottar den oppmerksomheten den fortjener . Det tas hensyn til et bredt spekter av emner, som spenner fra et bredt spekter mellom teori og praksis, fra markedsnoteringskonvensjoner til volatilitetsoverflater, endring av målteknikker, dynamiske arbitrasjonsfrie modeller, sikring og risikoanalyse. Blant de mange teknikkene som presenteres for å håndtere volatilitet, lyder konsekvent prising, er jeg glad for at det har blitt gitt rom til dynamikken i blandingen, en av de få trekkbare tilnærmingene der Markovian-projeksjonen er eksplisitt og realisert i blandingsdiffusjonen og de usikre volatilitetsmodellene, med slående resultater i sammenhengen mellom volatilitet og underliggende i den projiserte diffusjonsversjonen. Samlet er dette en interessant og eklektisk bok for lesere interessert i å lære eller utvide sin kunnskap om valutamarkedet. 034 - Damiano Brigo, administrerende direktør, FitchSolutions, Londonshow mer Innholdsfortegnelse Forord. Notasjon og akronymer. 1 FX Markedet. 1.1 FX-priser og spotkontrakter. 1.2 Ordinære og FX swap kontrakter. 1.3 FX opsjonskontrakter. 1.4 Hovedhandlet FX opsjonsstrukturer. 2 Prismodeller for FX-alternativer. 2.1 Prinsipper for opsjonsprisingsteori. 2.2 Black-scholes-modellen. 2.3 Heston-modellen. 2.4 SABR-modellen. 2.5 Blandingen tilnærming. 2.6 Noen hensyn til valg av modell. 3 Dynamisk sikring og volatilitetshandel. 3.1 Foreløpige hensyn. 3.2 En generell rammeverk. 3.3 Sikring med konstant implisitt volatilitet. 3.4 Sikring med en oppdatert implisitt volatilitet. 3.5 Sikring Vega. 3.6 Sikring Delta, Vega, Vanna og Volga. 3.7 Flyktighetens smil og dens fenomenologi. 3.8 Lokale eksponeringer til volatilitetsmiljøet. 3.9 Scenario sikring og forholdet til Vanna-Volga sikring. 4 Volatilitetsoverflaten. 4.1 Generelle definisjoner. 4.2 Kriterier for en effektiv og praktisk fremstilling av volatilitetsoverflaten. 4.3 Vanlige vedtatte tilnærminger til å bygge en volatilitetsoverflate. 4.4 Smilinterpolasjon blant streiker: Vanna-Volga-tilnærmingen. 4.5 Noen funksjoner i Vanna-Volga-tilnærmingen. 4.6 En alternativ karakterisering av Vanna-Volga-tilnærmingen. 4.7 Smilinterpolering mellom utløp: implisitt volatilitetstermestruktur. 4.8 Opptakelig volatilitet overflater. 4.9 Ta hensyn til markedet sommerfuglen. 4.10 Bygg volatilitetsmatrisen i praksis. 5 Vanille-alternativer. 5.1 Prissetting av vaniljealternativer. 5.2 Markedsføringsverktøy. 5.3 Bidask spreads for vanille alternativer. 5.4 Cutoff ganger og sprer seg. 5.5 Digitale alternativer. 5,6 amerikanske vanilje-alternativer. 6 Barrierealternativer. 6.1 En taksonomi av barrieremuligheter. 6.2 Noen sammenhenger av barriereopsjonspriser. 6.3 Prissetting for barrieremuligheter i en BS økonomi. 6.4 Prismodeller for barrieremuligheter. 6.5 Hurtigvalg (rabatt) og ikke-berøringsalternativer. 6.6 Dobbelt-barrieremuligheter. 6.7 Dobbelt uten berørings - og dobbelttrykksalternativer. 6.8 Sannsynlighet for å treffe en barriere. 6.9 Gresk beregning. 6.10 Prisbarrierealternativer i andre modellinnstillinger. 6.11 Prisbarrierer med ikke-standardleveranse. 6.12 Markedsstrategi for prisbarriere. 6.13 Bidask sprer seg. 6.14 Overvåkingsfrekvens. 7 Andre eksotiske alternativer. 7.1 Innledning. 7.2 Alternativer for utløpsbarriere. 7.3 Vindu barriere alternativer. 7.4 Først og da og slå inn-ut-barrieremuligheter. 7.5 Auto-kvanto-alternativer. 7.6 Fremoverstartalternativer. 7.7 Varians swaps. 7.8 Sammensatt, asiatisk og tilbakekallingsalternativer. 8 Risikostyringsverktøy og analyse. 8.1 Innledning. 8.2 Implementering av LMUV-modellen. 8.3 Risikostyringsverktøy. 8.4 Risikoanalyse av vaniljealternativer. 8.5 Risikoanalyse av digitale alternativer. 9 Korrelasjons - og FX-alternativer. 9.1 Foreløpige hensyn. 9.2 Korrelasjon i BS-innstillingen. 9.3 Kontrakter avhengig av flere FX-spotrenter. 9.4 Håndtere korrelasjon og volatilitet smil. 9.5 Kobling av volatilitets smiler. Referanser. Index. show mer Bokanmeldelser på Goodreads Goodreads er verdens største nettsted for lesere med over 50 millioner anmeldelser. We039re presenterer millioner av leserrangeringer på våre boksider for å hjelpe deg med å finne din nye favorittbok. Lukk XFX-alternativer og smilrisiko FX-alternativer og smilrisiko FX Options-markedet representerer et av de mest flytende og sterkt konkurransedyktige markedene i verden, og har mange tekniske finesser som kan gi alvorlig skade for uinformert og uvitende handelsmann. Denne boken er en unik guide til å kjøre en FX Options-bok fra markedet maker perspektiv. Slår en balanse mellom matematisk rigor og markedspraksis og skrevet av erfarent utøver Antonio Castagna, viser boken leserne hvordan man korrekt bygger en hel volatilitetsoverflate fra markedsprisene på hovedstrukturen. Begynnende med de grunnleggende konvensjonene knyttet til hellipmehr Andre Kunden interessierten sich auch fr Markedsrisikoanalyse Forståelse og håndtering av modellrisikokreditmodeller og krise Makrofinansiell risikoanalyse Finansiell modellering i Python FX Options-markedet representerer et av de mest flytende og sterkt konkurransedyktige markedene i verden, og har mange tekniske finesser som kan gi alvorlig skade for den uinformerte og uvitende handelsmannen. Denne boken er en unik guide til å kjøre en FX Options-bok fra markedet maker perspektiv. Slår en balanse mellom matematisk rigor og markedspraksis og skrevet av erfarent utøver Antonio Castagna, viser boken leserne hvordan man korrekt bygger en hel volatilitetsoverflate fra markedsprisene på hovedstrukturen. Med utgangspunkt i de grunnleggende konvensjonene knyttet til de viktigste FX-avtalene og de grunnleggende handlede strukturer av FX Options, innfører boken gradvis hovedverktøyene for å takle valutakursrisikoen. Den fortsetter deretter å gjennomgå hovedkonseptene for opsjonsprisingsteori og deres anvendelse innenfor en Black-Scholes økonomi og et stokastisk volatilitetsmiljø. Boken introduserer også modeller som kan implementeres for å prise og administrere FX-opsjoner før man undersøker effekter av volatilitet på fortjeneste og tap som følge av sikringsaktiviteten. Dekningen inkluderer: hvordan Black-Scholes-modellen brukes i profesjonell handelsaktivitet De mest passende stokastiske volatilitetsmodellene Kilder til fortjeneste og tap fra Delta og volatilitetssikringsaktivitet grunnleggende begreper smilesikring Viktige markedsstrategier og variasjoner av Vanna-Volga-metodens volatilitet - relaterte greker i Black-Scholes-modellen prissetting av vaniljealternativer, digitale alternativer, barrieremuligheter og de mindre kjente eksotiske tilleggsverktøyene for overvåking av hovedrisikoen ved en FX-opsjonsbok. Boken er ledsaget av en CD Rom med modeller i VBA , som demonstrerer mange av tilnærmingene beskrevet i boken. Produktdetaljer Wiley Finance Series Verlag: John Wiley ampsons John Wiley and Sons Ltd Best. Nr. des Verlages: 14575419000 Seitenzahl: 330 2009 AusstattungBilder: black amp white illustrasjoner Engelsk Abmessung: 249mm x 175mm x 26mm Vekt: 726g ISBN-13: 9780470754191 ISBN-10: 0470754192 Best. Nr. 26431903 Antonio Castagna er for øyeblikket partner og medstifter av konsulentfirmaet Iason ltd, og gir støtte til finansinstitusjoner for utforming av modeller til priskomplekse derivater og for å måle et bredt spekter av risikoer, inkludert kreditt og likviditet. Antonio uteksaminert i økonomi fra LUISS University, Rome, i 1995 med en avhandling om amerikanske alternativer og de numeriske prosedyrene for deres verdsettelse. Han begynte sin karriere i investeringsbank i IMI Bank, Luxemborug, som finansanalytiker i Risikostyringsavdelingen før han flyttet til Banca IMI, Milano, først som markedsfører av capfloors og swapations, før han satte opp FX-opsjonsskranken og kjørte bok av vanlig vanilje og eksotiske alternativer i de store valutaene, samtidig som den er ansvarlig for hele valutakurshandel. Antonio har skrevet en rekke papirer på kredittderivater, styring av eksotiske risikoer og flyktighetsklær. Han blir ofte invitert til akademiske og post-graduate kurs. Notasjon og akronymer. 1 FX Markedet. 1.1 FX-priser og spotkontrakter. 1.2 Ordinære og FX swap kontrakter. 1.3 FX opsjonskontrakter. 1.4 Hovedhandlet FX opsjonsstrukturer. 2 Prismodeller for FX-alternativer. 2.1 Prinsipper for opsjonsprisingsteori. 2.2 Black-scholes-modellen. 2.3 Heston-modellen. 2.4 SABR-modellen. 2.5 Blandingen tilnærming. 2.6 Noen hensyn til valg av modell. 3 Dynamisk sikring og volatilitetshandel. 3.1 Foreløpige hensyn. 3.2 En generell rammeverk. 3.3 Sikring med konstant implisitt volatilitet. 3.4 Sikring med en oppdatert implisitt volatilitet. 3.5 Sikring Vega. 3.6 Sikring Delta, Vega, Vanna og Volga. 3.7 Flyktighetens smil og dens fenomenologi. 3.8 Lokale eksponeringer til volatilitetsmiljøet. 3.9 Scenario sikring og forholdet til Vanna-Volga sikring. 4 Volatilitetsoverflaten. 4.1 Generelle definisjoner. 4.2 Kriterier for en effektiv og praktisk fremstilling av volatilitetsoverflaten. 4.3 Vanlige vedtatte tilnærminger til å bygge en volatilitetsoverflate. 4.4 Smilinterpolasjon blant streiker: Vanna-Volga-tilnærmingen. 4.5 Noen funksjoner i Vanna-Volga-tilnærmingen. 4.6 En alternativ karakterisering av Vanna-Volga-tilnærmingen. 4.7 Smilinterpolering mellom utløp: implisitt volatilitetstermestruktur. 4.8 Opptakelig volatilitet overflater. 4.9 Ta hensyn til markedet sommerfuglen. 4.10 Bygg volatilitetsmatrisen i praksis. 5 Vanille-alternativer. 5.1 Prissetting av vaniljealternativer. 5.2 Markedsføringsverktøy. 5.3 Bidask spreads for vanille alternativer. 5.4 Cutoff ganger og sprer seg. 5.5 Digitale alternativer. 5,6 amerikanske vanilje-alternativer. 6 Barrierealternativer. 6.1 En taksonomi av barrieremuligheter. 6.2 Noen sammenhenger av barriereopsjonspriser. 6.3 Prissetting for barrieremuligheter i en BS økonomi. 6.4 Prismodeller for barrieremuligheter. 6.5 Hurtigvalg (rabatt) og ikke-berøringsalternativer. 6.6 Dobbelt-barrieremuligheter. 6.7 Dobbelt uten berørings - og dobbelttrykksalternativer. 6.8 Sannsynlighet for å treffe en barriere. 6.9 Gresk beregning. 6.10 Prisbarrierealternativer i andre modellinnstillinger. 6.11 Prisbarrierer med ikke-standardleveranse. 6.12 Markedsstrategi for prisbarriere. 6.13 Bidask sprer seg. 6.14 Overvåkingsfrekvens. 7 Andre eksotiske alternativer. 7.2 Alternativer for utløpsbarriere. 7.3 Vindu barriere alternativer. 7.4 Først og da og slå inn-ut-barrieremuligheter. 7.5 Auto-kvanto-alternativer. 7.6 Fremoverstartalternativer. 7.7 Varians swaps. 7.8 Sammensatt, asiatisk og tilbakekallingsalternativer. 8 Risikostyringsverktøy og analyse. 8.2 Implementering av LMUV-modellen. 8.3 Risikostyringsverktøy. 8.4 Risikoanalyse av vaniljealternativer. 8.5 Risikoanalyse av digitale alternativer. 9 Korrelasjons - og FX-alternativer. 9.1 Foreløpige hensyn. 9.2 Korrelasjon i BS-innstillingen. 9.3 Kontrakter avhengig av flere FX-spotrenter. 9.4 Håndtere korrelasjon og volatilitet smil. 9.5 Kobling av volatilitetslamper. Konsistent prissetting av FX-opsjoner I dagens markeder er opsjoner med ulike streik eller forfall vanligvis priset med forskjellige underforståtte volatiliteter. Dette stiliserte faktumet, som vanligvis refereres til somfileffekt, kan innkvarteres ved å benytte spesifikke modeller, enten for prising av eksotiske derivater eller for å utlede implisitte volatiliteter for ikke-noterte streik eller forfall. Den tidligere oppgaven oppnås typisk ved å innføre alternativ dynamikk for den underliggende aktivprisen, mens sistnevnte ofte håndteres ved hjelp av statiske tilpasninger eller interpolasjoner. I denne artikkelen omhandler vi sistnevnte problem og analyserer en mulig løsning i et valutamarkedet (FX). I et slikt marked er det i virkeligheten bare tre aktive anførselstegn for hver markedsmognad (0Delta-strengen, risikoreduksjonen og vega-vektet sommerfugl), og presenterer derfor problemet med en konsekvent bestemmelse av de andre implisitte volatiliteter. FX meglere og markedsførere adresserer vanligvis dette problemet ved hjelp av en empirisk prosedyre for å konstruere hele smilet for en gitt modenhet. Volatilitet sitater er da gitt i form av alternativene Delta, for områder fra 5Delta satt til 5Delta samtalen. I det følgende vil vi se gjennom denne markedsprosedyren for en gitt valuta. Spesielt vil vi utlede lukkede formler for å gjøre konstruksjonen mer eksplisitt. Vi vil da teste robustheten (i en statisk forstand) av det resulterende smilet, ved at de tre første parene av streik og volatilitet endres konsekvent, produserer til slutt den samme underforståtte volatilitetskurven. Vi vil også vise at samme prosedyre som gjelder for Europeanstyle-krav, er i samsvar med resultater for statisk replikasjon, og vurdere, for eksempel, det praktiske tilfellet av et kvanto europeisk alternativ. Vi vil til slutt bevise at markedsprosedyren også kan begrunnes dynamisk, ved å definere en sikringsstrategi som er lokalt repliserende og selvfinansierende. Nøkkelord: FX-alternativ, smil, konsisteprisering, stokastisk volatilitet JEL Klassifisering: G13 Foreslått henvisning: Foreslått henvisning Castagna, Antonio og Mercurio, Fabio, Konsistent prising av FX-alternativer. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract873788 eller dx. doi. org10.2139ssrn.873788 Iason Ltd. (email) FX-alternativer og smilrisiko FX-opsjonsmarkedet representerer et av de mest flytende og sterkt konkurransedyktige markedene i verden, og har mange tekniske finesser som kan skade den uinformerte og uvitende handelsmannen alvorlig. Denne boken er en unik guide til å kjøre en FX-opsjonsbok fra markedsmakerperspektivet. Slår en balanse mellom matematisk rigor og markedspraksis og skrevet av erfarent utøver Antonio Castagna, viser boken leserne hvordan man korrekt bygger en hel volatilitetsoverflate fra markedsprisene på hovedstrukturen. Med utgangspunkt i de grunnleggende konvensjonene knyttet til de viktigste valutakontrakter og de grunnleggende handlede strukturer av valutakursopsjoner, innfører boken gradvis hovedverktøyene for å takle valutakursrisikoen. Den fortsetter deretter å gjennomgå hovedkonseptene for opsjonsprisingsteori og deres anvendelse innenfor en Black-Scholes økonomi og et stokastisk volatilitetsmiljø. Boken introduserer også modeller som kan implementeres for å prise og administrere FX-opsjoner før man undersøker effekter av volatilitet på fortjeneste og tap som følge av sikringsaktiviteten. hvordan Black-Scholes-modellen brukes i profesjonell handelsaktivitet De mest egnede stokastiske volatilitetsmodellene Kilder til fortjeneste og tap fra Delta og volatilitetssikringsaktivitet grunnleggende begreper smilesikring Viktige markedsstrategier og variasjoner av Vanna-Volga-metoden volatilitetsrelaterte greker i Black-Scholes-modellen prissetting av vaniljealternativer, digitale alternativer, barrierealternativer og de mindre kjente eksotiske alternativverktøyene for overvåking av hovedrisikoen ved en FX options8217 bok. Boken er ledsaget av en CD Rom med modeller i VBA som viser mange av tilnærmingene beskrevet i boken. Notasjon og akronymer. 1 FX Markedet. 1.1 FX-priser og spotkontrakter. 1.2 Ordinære og FX swap kontrakter. 1.3 FX opsjonskontrakter. 1.4 Hovedhandlet FX opsjonsstrukturer. 2 Prismodeller for FX-alternativer. 2.1 Prinsipper for opsjonsprisingsteori. 2.2 Black8211scholes modellen. 2.3 Heston-modellen. 2.4 SABR-modellen. 2.5 Blandingen tilnærming. 2.6 Noen hensyn til valg av modell. 3 Dynamisk sikring og volatilitetshandel. 3.1 Foreløpige hensyn. 3.2 En generell rammeverk. 3.3 Sikring med konstant implisitt volatilitet. 3.4 Sikring med en oppdatert implisitt volatilitet. 3.5 Sikring Vega. 3.6 Sikring Delta, Vega, Vanna og Volga. 3.7 Flyktighetens smil og dens fenomenologi. 3.8 Lokale eksponeringer til volatilitetsmiljøet. 3.9 Scenario sikring og forholdet til Vanna8211Volga sikring. 4 Volatilitetsoverflaten. 4.1 Generelle definisjoner. 4.2 Kriterier for en effektiv og praktisk fremstilling av volatilitetsoverflaten. 4.3 Vanlige vedtatte tilnærminger til å bygge en volatilitetsoverflate. 4.4 Smilinterpolering blant streiker: Vanna8211Volga-tilnærmingen. 4.5 Noen funksjoner i Vanna8211Volga-tilnærmingen. 4.6 En alternativ karakterisering av Vanna8211Volga-tilnærmingen. 4.7 Smilinterpolering mellom utløp: implisitt volatilitetstermestruktur. 4.8 Opptakelig volatilitet overflater. 4.9 Ta hensyn til markedet sommerfuglen. 4.10 Bygg volatilitetsmatrisen i praksis. 5 Vanille-alternativer. 5.1 Prissetting av vaniljealternativer. 5.2 Markedsføringsverktøy. 5.3 Bidask spreads for vanille alternativer. 5.4 Cutoff ganger og sprer seg. 5.5 Digitale alternativer. 5,6 amerikanske vanilje-alternativer. 6 Barrierealternativer. 6.1 En taksonomi av barrieremuligheter. 6.2 Noen sammenhenger av barriereopsjonspriser. 6.3 Prissetting for barrieremuligheter i en BS økonomi. 6.4 Prismodeller for barrieremuligheter. 6.5 Hurtigvalg (rabatt) og ikke-berøringsalternativer. 6.6 Dobbelt-barrieremuligheter. 6.7 Dobbelt uten berørings - og dobbelttrykksalternativer. 6.8 Sannsynlighet for å treffe en barriere. 6.9 Gresk beregning. 6.10 Prisbarrierealternativer i andre modellinnstillinger. 6.11 Prisbarrierer med ikke-standardleveranse. 6.12 Markedsstrategi for prisbarriere. 6.13 Bidask sprer seg. 6.14 Overvåkingsfrekvens. 7 Andre eksotiske alternativer. 7.2 Alternativer for utløpsbarriere. 7.3 Vindu barriere alternativer. 7.4 First8211then og knock-in8211 knock-out barriere alternativer. 7.5 Auto-kvanto-alternativer. 7.6 Fremoverstartalternativer. 7.7 Varians swaps. 7.8 Sammensatt, asiatisk og tilbakekallingsalternativer. 8 Risikostyringsverktøy og analyse. 8.2 Implementering av LMUV-modellen. 8.3 Risikostyringsverktøy. 8.4 Risikoanalyse av vaniljealternativer. 8.5 Risikoanalyse av digitale alternativer. 9 Korrelasjons - og FX-alternativer. 9.1 Foreløpige hensyn. 9.2 Korrelasjon i BS-innstillingen. 9.3 Kontrakter avhengig av flere FX-spotrenter. 9.4 Håndtere korrelasjon og volatilitet smil. 9.5 Kobling av volatilitets smiler.